公司毛利率約98%
隨著“國(guó)內(nèi)電力服務(wù)器操作系統(tǒng)龍頭”凝思軟件的成功過(guò)會(huì)，“中國(guó)Linux之父”宮敏也敲開(kāi)了A股創(chuàng)業(yè)板的大門。
身為凝思軟件老板的宮敏，是一位不折不扣的科學(xué)家，獲得過(guò)中國(guó)十大功勛程序員、中國(guó)科學(xué)院技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)，因從芬蘭將Linux（一種免費(fèi)的開(kāi)源操作系統(tǒng)，鴻蒙等操作系統(tǒng)就是基于Linux內(nèi)核開(kāi)發(fā)的）拷貝后用背包帶回中國(guó)，而被稱為“中國(guó)Linux之父”。
截至招股書(shū)簽署日，宮敏直接持有凝思軟件45.72%股份，為實(shí)際控制人，并擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。第二大股東李明源持有凝思軟件17.22%股份，宮敏的妹妹宮惠持有2.92%股份，兩者均與宮敏為一致行動(dòng)人關(guān)系，三人合計(jì)持股比例達(dá)65.86%。
按照本次上市，凝思軟件發(fā)行股份占比25%及募資8億元計(jì)算，公司市值可達(dá)32億元。
宮敏能獲得如今的成就，離不開(kāi)其前半生的技術(shù)積累。
1956年出生的宮敏，由于特殊原因，年輕時(shí)在黃土高原工作過(guò)一段時(shí)間，與當(dāng)?shù)剞r(nóng)民一起耕地種植、挖渠抬土的艱苦生活，磨練了他的意志。高考恢復(fù)后，宮敏順利考入北京大學(xué)，1980年畢業(yè)后，被分配到中國(guó)科學(xué)院空間科學(xué)技術(shù)中心，從事數(shù)字圖像處理的相關(guān)工作。
一次出國(guó)的經(jīng)歷，讓宮敏對(duì)軟件行業(yè)產(chǎn)生興趣，1989年，他去到當(dāng)時(shí)擁有世界最大自由軟件庫(kù)的芬蘭學(xué)習(xí)，成為赫爾辛基理工大學(xué)的研究科學(xué)家，Linux操作系統(tǒng)也是該校的學(xué)生于1991年寫(xiě)出的。此后，宮敏開(kāi)始研究操作系統(tǒng)及其安全子系統(tǒng)，并為回國(guó)創(chuàng)建凝思軟件打下基礎(chǔ)。
上世紀(jì)90年代，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開(kāi)始發(fā)展，宮敏用手提肩背的方式背回了20盒磁帶，有80G容量的自由軟件，其中就包括Linux。并以此設(shè)計(jì)出依托在國(guó)家信息中心平臺(tái)上的《中國(guó)自由軟件庫(kù)》，開(kāi)發(fā)者可自由使用Linux和相關(guān)自由/開(kāi)源軟件，從而推動(dòng)了國(guó)內(nèi)自由軟件事業(yè)的發(fā)展。
2000年，回到北京的宮敏申報(bào)了科技部“863”信息安全項(xiàng)目（課題名稱為“服務(wù)器安全增強(qiáng)”，課題編號(hào)為863-301-6-6B），并帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)圓滿地完成了課題。為了將成果產(chǎn)業(yè)化，同年，宮敏和團(tuán)隊(duì)成立了北京凝思科技有限公司（凝思軟件前身），開(kāi)發(fā)出凝思安全操作系統(tǒng)。
根據(jù)招股書(shū)，凝思軟件2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.11億元，在A股中并不突出，但其毛利率卻是A股最高的一批。
2020年~2022年，凝思軟件的毛利率分別達(dá)到98.58%、98.39%及97.79%，要知道，即便是常被人津津樂(lè)道的貴州茅臺(tái)，毛利率也維持在91%左右，低于凝思軟件7個(gè)百分點(diǎn)左右。
東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，以2022年的毛利率為例，超過(guò)98%的只有4家上市公司，且排在前兩位的邁威生物-U與首藥控股-U，均未實(shí)現(xiàn)盈利，而凝思軟件97.79%的毛利率，則可以排在第5位。
毛利率為何超貴州茅臺(tái)？
至于凝思軟件毛利率極高的原因，與其行業(yè)特性有關(guān)。
招股書(shū)顯示，凝思軟件的收入來(lái)源主要分為三個(gè)部分，首先是向客戶銷售安全操作系統(tǒng)，營(yíng)收占比長(zhǎng)期維持在80%左右。以及相關(guān)系統(tǒng)功能軟件等產(chǎn)品、提供相關(guān)安裝升級(jí)和運(yùn)行維護(hù)等技術(shù)服務(wù)。
▲（凝思軟件各板塊營(yíng)收占比。來(lái)源/招股書(shū)）
再細(xì)分的話，凝思軟件的操作系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品，主要面向電力行業(yè)。2002年~2022年，電力行業(yè)收入占比分別高達(dá)99.31%、98.32%和96.87%。
而像凝思軟件操作系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品，產(chǎn)品形態(tài)一般為純軟件，所用產(chǎn)品由前期研發(fā)所得，簡(jiǎn)單安裝后即可使用，通常也不需要二次開(kāi)發(fā)，因此存在較高的標(biāo)準(zhǔn)化程度和行業(yè)通用性，成本也就相對(duì)較少。
不僅是凝思軟件，同樣為電力等行業(yè)提供操作系統(tǒng)、信息安全軟件的“友商”麒麟信安，毛利率也長(zhǎng)期維持在70%左右，并在2022年突破80%大關(guān)。
招股書(shū)顯示，凝思軟件2022年的營(yíng)業(yè)成本只有466.63萬(wàn)元，在消費(fèi)等行業(yè)占據(jù)較高比重的原材料板塊，是凝思軟件占比最小的一塊，只有24.87萬(wàn)元，排在第二的人工成本占比為37.82%，最高的其他費(fèi)用占比為56.85%，主要也是安裝軟件人員的差旅及相關(guān)費(fèi)用。
▲（凝思軟件成本占比。來(lái)源/招股書(shū)）
賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)顯示，2021年，雖然凝思軟件在中國(guó)電力行業(yè)服務(wù)器操作系統(tǒng)的市場(chǎng)份額達(dá)到26.9%，位列國(guó)產(chǎn)廠商中第一，但與美國(guó)微軟的48.1%相比，仍存在近一半的差距。不過(guò)，這同樣也意味著，如果能從微軟手中搶下部分市場(chǎng)，凝思軟件依舊存在業(yè)績(jī)上較大的上升空間。
